De nuevo reflación

Agosto está resultando ser un mes bastante negativo para los mercados. La semana se cierra con nuevas caídas en las bolsas mientras que las rentabilidades de los bonos siguen subiendo. Esta vez fue la publicación de unas ventas minoristas en EEUU mejores de lo esperado el culpable de las caídas. Se aleja el riesgo de recesión y con ello, también las posibles rebajas de tipos por parte de la Fed. Al cierre, el S&P se deja un -2,11% con lo que en el mes se deja más de un 5%. Mientras, la rentabilidad del bono del Tesoro de EEUU a 10 años escala hasta el 4,28%.

Esta semana tenemos en la agenda la importante reunión de banqueros centrales en Jackson Hole. El título de este año: “Cambios estructurales en la economía mundial”, con la participación del presidente de la Fed, Jerome Powell, el viernes. Aunque no se espera que avance nada sobre el futuro a corto plazo de su política monetaria, sí que suele dar en este tipo de comparecencias su visión a largo plazo. En un entorno de tipos reales y nominales al alza, pero en el que a la vez estamos viendo algunos signos de restricción financiera las palabras de Powell pueden ser claves.

Además, seguimos muy pendiente de la economía china. El domingo el banco central animaba a los bancos a impulsar el crédito para sí reforzar la economía, y el lunes, rebajaba el tipo de los préstamos a 1 año hasta el 3,45%. Pero los miedos persisten.

Por último, en el capítulo de datos económicos, atención a los índices de confianza PMI de agosto, que se publicarán el miércoles, y en el capítulo de resultados, tendremos el mismo día los de NVIDIA (la temporada de resultados ya prácticamente ha concluido, pero recordemos que la última vez los resultados fueron mejores de lo esperado y la acción subió con fuerza).

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