Metales: la importancia de las tres “G”

Puntos clave

• Los precios de las materias primas muestran una tendencia alcista (el S&P GSCI gana un 10 % desde principios de 2024, después de caer un 4 % en 2023 y un 19 % en 2022 desde su máximo en junio por la guerra entre Rusia y Ucrania.
• Esta vez, el repunte ha venido de los metales industriales y preciosos, que han ganado cerca de un 17 % en el año, gracias a las 3 “Gs”: crecimiento (“Growth”), transición ecológica (“Green transition”) y riesgos geopolíticos (“Geopolitica risk”).
• La recuperación de la producción industrial mundial, impulsada por la zona euro y China, junto con las medidas de transición ecológica en curso, favorecen a los metales industriales, mientras que los metales preciosos deberían seguir favorecidos por los mayores riesgos geopolíticos.
• Dadas las subidas acumuladas, es posible que veamos cierta consolidación a corto plazo, pero las perspectivas a medio plazo siguen siendo alcistas y las correcciones de precios a corto plazo pueden utilizarse para añadir exposición.

La importancia de las tres “Gs” en 2024

Los precios de las materias primas muestran una tendencia alcista, con el S&P GSCI subiendo cerca de un 10 % desde principios de 2024, después de caer un 4 % en 2023 y un 19 % en 2022 desde su máximo en junio, consecuencia de la guerra entre Rusia y Ucrania, que estranguló las cadenas de suministro y provocó una espiral de precios. Esta vez, el repunte ha sido impulsado por los metales industriales y preciosos, que han aumentado un 17 % desde el principio del año. Los factores que han incidido sobre esta tendencia son:

• Crecimiento (“Growth”): La producción industrial mundial se ha recuperado, mejorando las perspectivas económicas de la zona euro y China. El crecimiento económico de EEUU está demostrando ser resiliente.
• Transición a energía verde (“Green energy”): La transición a las energías renovables garantiza una fuerte demanda de materias primas a corto y largo plazo.
• Riesgos geopolíticos (“Geopolitical risks”): La prolongada guerra en Ucrania y el conflicto en Oriente Medio están impulsando los metales preciosos y causan preocupaciones sobre el suministro de metales industriales.
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