Visión general: pendientes de las políticas de Donald Trump

El mes ha venido dominado por la victoria de Donald Trump en las elecciones de EEUU del 5 de noviembre, con victoria además del partido republicano en las dos Cámaras del Congreso. La lectura de los inversores ha sido clara: con Trump en la presidencia EEUU crecerá más, habrá más déficit fiscal y también más inflación en este país derivada de los mayores aranceles. Mientras, Europa crecerá menos, al unirse estos potenciales aranceles a una ya muy débil situación económica. En cuanto a China, tendrá que aprobar nuevas medidas para impulsar su economía doméstica dado que el sector exterior se verá penalizado por el mayor proteccionismo. Esto, traducido a los activos financieros, ha supuesto subidas en las bolsas de EEUU (el S&P avanza en noviembre un 5,1% y cierra el mejor mes del año), retrocesos en la Eurozona (el Eurostoxx 50 se deja un -0,48%, y el selectivo Ibex, con un -0,27), subida l de las rentabilidades de los bonos de EEUU (el tipo del Treasurya 10 años llegó a tocar el 4,45% tras las elecciones, aunque finalmente cierra en el 4,20%), y fortaleza del USD, que cierra el mes de noviembre en niveles de 1,05 EURUSD, algo no visto desde 2022. La subida del USD se produce incluso aunque la Fed decidía el 7 de noviembre bajar de nuevo los tipos de interés, otros 25 pb. Mientras, en la Eurozona, todos los indicadores conocidos durante noviembre (incluida la caída de los índices de confianza PMI de servicios a niveles otra vez de contracción) apuntan a una creciente debilidad económica. A lo que se unen temas políticos, como la la crisis de gobierno en Alemania, con posibles nuevas elecciones el 23 de febrero, y las dificultades para la aprobación de los presupuestos en Francia. Como resultado, Wall Street cierra el mejor mes del año, y el dólar se fortalece frente a la mayoría de las divisas.

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